10月下旬以來，國內鉀肥市場持續呈現“供需雙淡”格局。一方面，港口庫存持續走低，現貨貨源緊俏；另一方面，下游複合肥企業開工不足，採購意願低迷。市場在“成本強撐、需求弱拖”的博弈中靜待秋糧用肥需求的集中啟動。價格方面呈現分化態勢。邊貿部分品種價格較前期略有拉漲，而港口部分品種價格承壓。這種區域分化反映出當前市場供需的不平衡性和不確定性。
港口庫存持續走低形成市場主要矛盾。根據市場數據，氯化鉀港口庫存已降至160萬噸以下，創近年新低，現貨貨源緊俏。然而，低庫存並未能有效提振市場價格，主要原因在於需求端持續疲軟。下游複合肥企業開工率維持低位。這種“供應弱”與“需求更弱”的格局導致市場陷入僵持狀態，買賣雙方處於觀望狀態，成交清淡。
氯化鉀市場供應持續偏緊。國產鉀方面，青海鹽湖60%氯化鉀到站價維持在3050~3100元/噸。供應偏緊主要源於兩個方面：一是國產鉀肥產量小幅下降，受環保要求趨嚴影響，青海鉀肥小廠產能恢復情況較差；二是進口鉀到貨量不穩定。
今年上半年中國氯化鉀進口量為635.95萬噸，同比下降2.48%。值得注意的是，進口來源地結構正悄然變化。1—9月份，我國從俄羅斯進口氯化鉀326.35萬噸，佔總量的37.65%；從老撾進口157.98萬噸，佔比升至18.23%，超過白俄羅斯成為我國第二大鉀肥進口來源國。
老撾鉀肥的崛起為中資企業海外資源開發提供了良好示範。2025年上半年，老撾對中國的出口總量達95.29萬噸，佔比達到15.2%。中資企業海外資源開發對國內鉀肥市場的反哺效果顯著，有效緩解了國內鉀肥供需矛盾。
相比氯化鉀，硫酸鉀市場面臨更嚴峻的產能過剩局面。10月30日，加工型硫酸鉀（曼海姆工藝）50%粉硫酸鉀出廠均價3600元/噸，52%粉硫酸鉀出廠均價3800元/噸，價格下跌50元/噸。硫酸鉀市場處於供大於求的狀態，產能過剩明顯。
進出口數據進一步凸顯了硫酸鉀市場的困境。今年9月份，我國硫酸鉀出口僅917噸，較上月環比減少55.20%。1—9月份，我國累計出口量僅為1.29萬噸，雖然較去年同期增長12.23%，但絕對量依然很低。
秋肥啟動時點將成為打破當前僵局的關鍵。市場核心矛盾在於供應剛性收緊與需求彈性疲弱的博弈。供應方面，國產鉀檢修持續，進口鉀到港量低迷；需求方面，複合肥企業鉀肥單耗同比下降，高氮肥生產佔比提升進一步壓制需求。
編製 | 雅 茹
審校 | 劉 穎
監製 | 陸 璐
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