來源：市場資訊
（資料來源：新行情）
如果有50%的利潤，就有人鋌而走險；如果有100%的利潤，就有人敢踐踏一切法律。
出品| 新行情作者| 松濤
正所謂「真金不怕火煉」。真正的黃金熔點高，經火燒不易熔化或變色，因此過去人們常用「火燒法」來辨別黃金的真假。
然而，隨著科技的發展，鑑別技術不斷進步，造假手段也隨之升級。
如今，一種名為「錸」的金屬被用來製造假黃金，其成品魚目混珠，極難辨別。不少人因此上當受騙，甚至蒙受巨額損失。
市場環境被擾亂後，我們不禁要問：如果連假黃金都不怕火煉，我們該如何進行辨別？
錸金騙局，一場完美的造假術
近日，央視曝光了一條利用稀有金屬「錸」製造假黃金的黑色產業鏈。
據了解，這種工藝造出的假黃金隱蔽性極高，能騙過火燒、光譜儀等常規檢測手段，不僅有不少普通消費者受到欺騙，就連專業金店也頻頻中招。
圖源：微博
而其之所以能瞞天過海、套取暴利，與「錸」的金屬性質和製造工藝脫不開關係。
回顧過去，黃金造假手段經歷了多次跨越式的迭代。
早期黃金的造假手段非常拙劣，只在黃金中摻入價格較低的金屬，或將廉價金屬坯料放在足金溶液中反覆電鍍，僅在外表形成一層薄薄的金衣。
由此生產出來的假黃金，只需要用火燒，或是試金石檢驗，就能察覺異常。
隨著時代的發展，黃金造假出現了新的金屬元素—鎢。
不過彼時，黃金造假的手段依舊比較低級，即利用鎢與黃金密度相近的屬性，將其切割成的鎢塊或鎢條包裹足金後壓製成型。
這也就是我們常說的「金包鎢」。
圖說：搜狐新聞
由於金包鎢成品外皮堅硬無法穿透，簡單的火燒法開始失效，需要更精密的儀器或切開才能辨別。
此後，隨著X射線螢光光譜儀等精密儀器在金行普及，針對其偵測盲點的新型高科技造假也開始出現。
也就是後來大眾所了解的「摻銥」與「摻鎢」。
所謂“摻鎢”，其核心還是金包鎢。只不過相較於過去，後來發展出來的「摻鎢」在技術上實現了突破。在讓成品外觀更加細緻的同時，內部鎢條和黃金的貼合也更加完美，不容易被檢測出來。
相較之下，「摻銥」的手段就顯得簡單粗暴，主要是直接將銥作為雜質混入金料中。
無論是“摻鎢”還是“摻銥”，其最主要的還是利用鎢和銥與黃金相近的物理屬性，包括相近的密度，同樣耐高溫的性質，從而達到以假亂真的效果。
市場分析指出，它們的出現，將黃金鑑定從物理層面推向了更複雜的光譜和化學分析領域。
但其同樣有限制。雖然這兩種手段屬於高科技造假，但檢測機構依舊可以透過破壞性檢查、超音波掃描、高精度密度測試、高解析度光譜分析等組合手段識破。
真正為黃金造假手段樹立里程碑的，是這次造假黃金的罪魁禍首－錸。
區別於鎢和銥在物理特性上，與黃金更相似。
首先是密度。金的密度約19.32 g/cm³，錸的密度約為21.04 g/cm³，兩者相差不到10%。因此，傳統的水吊法就被排除在檢測方法之外了。
其次是熔點。與黃金一樣，錸的熔點極高，在常規火燒測試下也不會發黑。
另外，眾所周知，X射線螢光光譜儀是黃金交易產業的標準偵測工具。但由於金和錸在元素週期表中位置相鄰，兩者的光譜峰值高度重合，普通光譜儀很難區分，甚至會出現將錸的峰值誤判為金的情況。
元素週期表
總的來說，摻錸彌補了摻鎢和摻銥的主要缺陷，其能與金能均勻互熔、密度幾乎無差、光譜峰值高度重合，為市場檢測帶來了巨大的挑戰。
更值得一提的是，過去黃金摻假好歹是個別團夥在熔煉環節動手腳，整個環節也相對隱蔽；而現在，用錸製造假黃金已經形成了公開、完整的網絡。錸粉在二手交易平台上被大量商家公開販售，商品標題明示可「過火過水過光譜」甚至標示「與黃金75比25混合」。甚至有商家直言：「摻20%到23%的錸粉，市面上的光譜儀都偵測不出來」。
圖源：鹹魚
而這一切，都是為了謀取暴利。
相關分析指出，如今黃金的回收價在1,000元/克以上，遠遠超過了錸粉170元/克的市價。這意味著，一條項鍊以20%的比例摻假，每克即可多賺約200元的非法利潤。
同時，錸粉冷卻後還會使得黃金重量增加，進一步推高非法利潤的取得。
無論是難以偵測的技術手段，或是藉此套取的高額利潤，都讓市場觸目驚心。也因為如此，相關專業人士及機構發出提醒，選購黃金優先選擇正規品牌門市，索取發票與質檢憑證；優先選購按克計價產品，減少造假風險；疑似假貨可送至專業機構檢測鑑別。
黃金飾品賣不動了？
在這條黑色產業鏈背後，是無良商家對高利潤的貪婪。而這一切，與黃金的暴漲脫不開關係。
回望2025年，國際黃金市場完成了一次歷史性的跨越。
過去一年，現貨黃金價格以高達64%至65%的年度漲幅收官，創下自1979年以來的最大單年漲幅，全年刷新50次紀錄。
2026年1月26日，現貨黃金價格首次站上5,000美元/盎司關口，盤中最高觸及5,111美元/盎司。從4000美元到5000美元，只花了四個多月時間。
如今，黃金進入猴市，屬於一個起伏動盪的狀態，從「單邊上漲」切換到了「過山車」模式。但相較於過去而言，黃金依舊炙手可熱。
正所謂「賭一分錢，必有一分錢的賊」。有利潤的地方，就少不了「黑產」的身影，更何況是黃金這種暴利的產業。
相較之下，金飾品牌就沒有那麼幸運了。
對正規金店來說，黃金市場交易越動盪，風險越高，成本損耗越大，越容易血本無歸。
近日，國內金飾巨頭周大福發布了2026年第一季未經審核主要經營數據。
數據顯示，第一季周大福內地零售值年減8.2%，淨關閉零售店128家。公開資料顯示，光是2026財年上半年，周大福內地門市就再減少606家。整個2026財年，周大福在中國內地市場累計淨關店969家。
圖源：周大福財報
值得一提的是，如此大規模的觀點並非周大福的特殊現象，而是整個黃金珠寶產業的共通性。週大生、老鳳祥、週生生、週六福等品牌也同樣在2025年和2026年進行了大規模的門市調整。
市場將此現象背後的核心矛盾，指向了利潤空間的壓縮。在全球金飾消費需求持續萎縮的同時，基礎金價卻不斷上漲，中間被吞掉的利潤，自然由商家承擔。
從消費者的角度來看，高金價本身就會抑制消費，加上市場漲跌不定的走勢，傳統的「買漲不買跌」心理被徹底打破。
比起持續“追漲”，抱著“賭一賭、試一試”的心態，消費者更傾向於選擇觀望，以避免由暴漲暴跌帶來的不必要的損失和情緒壓力。
於是，用來造假黃金的黑色產業鏈背後的邏輯就越發清晰了──黃金越是炙手可熱，暗處的錸粉就越是暢銷。
當金價在5000美元的高台上反覆震盪，當每克千元的足金標價令消費者望而卻步，那些鋌而走險的造假者，卻從這場“猴市”中嗅出了比金價本身更誘人的“商機”。他們用「過火過水過光譜」的錸假金，蠶食著本就脆弱的消費信任，也掏空了正規金店最後一點利潤空間。
金價漲也好、跌也罷，總有人躲在幕後，靠一分「假」賺九分「利」。而這，恐怕比金市的雲霄飛車，更讓人心寒。
