集採將至,司太立的高估值難延續(組圖)


爆炸事件之後,司太立(603520.SH)股價一蹶不振。截止1月14日,司太立報收於65.99元/股,較事故發生前股價回撤約20%。

壓制股價的另一個原因是股東減持。 2020年12月19日,司太立控股股東的一致行動人胡健和胡愛敏計劃合計減持不超過978萬股,佔總股本4%。按150億市值計算,對應最高減持金額達60億元。

但即使股價有所回調,目前司太立動態市盈率依然達64.3倍,遠超原料藥板塊平均38.6倍市盈率。司太立作為造影劑原料藥龍頭,在市場滲透率還有較大提升空間的背景下,享受了估值的溢價。但面臨仿製藥帶量採購的嚴峻挑戰,司太立的未來難言明朗。

爆炸事件後遺症

去年7月的一場爆炸成為了司太立業績的分水嶺。

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2020年7月27日,司太立仙居工廠發生爆炸並引發火災,碘海醇生產車間受到波及。仙居縣應急管理局調查後認定,這起事故直接原因是發生事故的車間內生產設備超過使用壽命,在生產過程中失效,導致原料洩漏所致。

碘海醇屬造影劑,屬司太立的核心產品之一。造影劑是醫療上用於增強人體組織影像觀察效果的化學製劑。根據成像原理和用途,主要可分為X射線(CT)造影劑、磁共振造影劑和超聲造影劑。數據顯示,司太立造影劑業務佔總營收比例從2012年的71.3%提升至2019年的89%,2019年佔總毛利的比例達92.5%。