公司新實控人手握設計師渠道資源這張明牌
投資時間網、標點財經研究員 王子西
新主鞏固控制權後，“集成吊頂第一股”頹勢能否扭轉？
友邦吊頂（002718.SZ）近日公告稱，收購人上海明盛聯禾智能科技有限公司（下稱明盛智能）擬以29.41元/股價格，向公司全體股東發出部分要約收購，計劃收購股份1943.01萬股，占公司總股本的15.01%。本次要約收購期限為2月25日至3月26日。
根據公告，本次要約收購所需資金預計不超過5.71億元，明盛智能已於要約收購報告書摘要公告前將所需資金的20%存入指定銀行賬戶，作為履約保證金。
此次要約收購價格與此前簽署的股份協議轉讓的價格一致。
2025年12月30日，友邦吊頂實控人時沈祥、駱蓮琴夫婦及其一致行動人，與明盛智能及其一致行動人施其明、武漢明數灣科技合夥企業（有限合夥）（下稱武漢明數灣）（三者合稱“受讓方”）簽署《股份轉讓協議》。受讓方以29.41元/股價格，合計受讓友邦吊頂29.99%股份，交易總對價逾11億元。
相關股份轉讓已於今年2月6日完成過戶登記手續。此次轉讓後，友邦吊頂的控股股東變更為明盛智能，實控人變更為施其明。
而上述要約收購正是以股份轉讓為前提；且若要約收購順利完成，明盛智能及其一致行動人持股比例將進一步增至45%，屆時沈祥夫婦持股比例降低。
友邦吊頂收到要約收購報告書提示性公告
資料來源：公司公告
投資時間網、標點財經研究員注意到，明盛智能的控股股東為橋水智能，實控人是施其明；武漢明數灣的執行事務合伙人為宇智恆仁，實控人也為施其明。明盛智能、武漢明數灣成立時間較短，均於2025年下半年成立，係為本次交易設立的主體，尚未實際開展經營業務。
施其明則自2015年至今，擔任武漢理工數字傳播工程有限公司（下稱理工數傳）CEO，且他通過初版盛世（上海）信息技術有限公司直接持有理工數傳18%以上股份。作為出版行業的“獨角獸”企業，理工數傳主營業務是面向出版行業的技術服務和數字化服務。
或是基於多年的出版行業背景、擁有設計師資源，才令施其明籌謀此番“跨界”。根據《要約收購報告書》，友邦吊頂的業務渠道涵蓋零售To C與工程To B兩大板塊，但在室內設計師這一關鍵流量入口上，公司此前缺乏相應資源進行深度布局。收購人長期從事面向專業編輯與讀者的數字化服務，尤其在室內設計類圖書領域積累了豐富經驗，具備拓展設計師引流渠道的資源與能力。依託其積累的設計師資源，收購方可以通過“引流+參與研發設計”等方式，提升友邦吊頂的銷售表現和產品力。此外，還能通過經驗復刻及裂變，助力公司構建面向設計師及用戶的數字化綜合服務體系，增強設計師及用戶黏性。
施其明主要控制的一級及核心企業
資料來源：《要約收購報告書》
不過近年來，友邦吊頂受地產行業影響經營承壓，收購方帶來的設計師渠道資源能否扭轉困局恐需觀望。
作為集成吊頂行業的開創者，友邦吊頂專註於提供集成吊頂、牆面家居系統。2022年至2024年，公司營收分別為9.51億元、10.0億元和6.24億元，同比變動幅度為-2.58%、5.10%和-37.55%；歸母凈利潤則由2022年的0.98億元降至2023年的0.64億元，2024年則凈虧損1.12億元，同比降幅高達兩倍不止。
2024年公司虧損，除了受收入大降影響外，另一大原因是計提信用及資產減值損失，尤其是在第四季度計提減值損失逾7400萬元，其中主要是前期公司部分應收款以房抵債轉為抵房資產，而部分房產出現訴訟，基於謹慎性考量，公司計提抵房資產減值損失。
從業績預告來看，該公司預計2025年扭虧為盈，歸母凈利潤為1000萬元至1400萬元，扣非後歸母凈利潤為700萬元至1000萬元。雖扭虧為盈，但僅一千多萬元的盈利水平，仍是頹勢明顯；且公司2025年前三季度已經盈利約1132萬元，也就是說，第四季度盈利貢獻並不高。
在二級市場，友邦吊頂在2025年12月下旬披露籌劃易主後，股價有過一波強勢拉升，由2025年12月23日的32.67元/股（不復權，下同），攀升至2026年2月6日的79.20元/股。此後雖有所下挫，但截至2月25日收盤，其股價每股仍在68元以上。當前，上述收購方溢價明顯。
投時關鍵詞：友邦吊頂（002718.SZ）|理工數傳