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文I韓錯
編輯I韓錯
前言
大家好，我是小韓。
近期全球貴金屬市場迎來驚魂時刻，一場罕見的恐慌性拋售席捲全場，國內更是遭遇“黑色星期一”——一個胯部黃金概念股集體大跌，滬銀主連直接跌停，跌幅達-20%，多頭被徹底打爆。
現貨黃金盤中最大跌幅12%，創下近四十年罕見紀錄；現貨白銀上演“史詩級閃崩”，最大跌幅飆升至36%。市場一片哀嚎之際，所有人都在追問：這場風暴到底是誰引發的？
美聯儲預備主席凱文·沃什成了眾矢之的
當地時間1月30日，特朗普提名沃什為下任美聯儲主席，這一提名尚需參議院批准。
消息一出，原本一路狂飆的金銀價格瞬間反轉，市場紛紛將暴跌歸咎於這位“鷹派”候選人，卻沒人意識到，沃什不過是個替罪羊，真正的幕後操盤手，正是提名他的特朗普。
為何所有人都會錯怪沃什？核心在於他深入人心的“鷹派”標籤，以及獨特的政策主張。
沃什履歷光鮮，深受市場和美聯儲內部認可，一貫主張捍衛美聯儲獨立性，還批評美聯儲過度依賴數據、通過QE模糊財政與貨幣政策界限。
他提出的“縮表+降息”組合策略，看似迎合白宮降息訴求，實則是通過縮表控制通脹、重建政策可信度，為降息創造空間，這一主張被市場解讀為利空金銀的重要信號。
更關鍵的是，沃什被提名前，市場普遍預期美聯儲新主席會屈從政治壓力，推行激進寬鬆政策，這一預期直接削弱美元信用，成為金銀暴漲的核心驅動力。
而沃什的提名打破了這一邏輯，疊加他主張縮表、收緊流動性、強化美元信用的立場，市場預期反轉，引發大規模拋售。
但很少有人注意，沃什的“鷹派”表態，不過是近期為爭取提名而做出的妥協，其真實政策走向尚未可知。
這場暴跌的導火索是沃什提名，但根源早已埋下，既源於市場自身的脆弱性，更源於特朗普的一系列操作。
此前金銀價格已處於歷史絕對高位，倫敦金在19個交易日內高位暴漲27%，白銀漲幅更為誇張，市場積累了大量投機性多頭倉位。
更值得注意的是，金銀作為避險資產，卻帶有高槓桿屬性，海外部分交易所槓桿甚至高達500倍，高槓桿疊加極端行情，早已為踩踏埋下隱患。
沃什提名的消息，不過是壓垮駱駝的最後一根稻草。
當市場預期反轉，集中的獲利了結、技術性破位與程序化交易形成合力，高槓桿資金紛紛爆倉，500倍、400倍、300倍槓桿相繼承壓，流動性瞬間枯竭，最終引發史詩級暴跌。
華創證券數據顯示，白銀1個月平值期權隱含波動率從55%飆升至90%，遠超20%-30%的正常水平，足以看出市場波動的極端性。
而這一切的背後，特朗普才是真正的主導者，他曾在社交媒體發文鼓吹黃金，稱“誰擁有黃金，誰就制定規則”，帖子發布後現貨黃金直接開盤跳漲。
但另一方面，他又頻繁干預美聯儲政策，曾提出一次性降息200—300個基點的要求，還直言自己能“像操縱悠悠球一樣操縱美國匯率”。
美元與金銀價格高度負相關，特朗普的表態的一舉一動，都在直接影響金銀走勢，更核心的是，特朗普上台後的一系列動作，直接奠定了金銀暴漲暴跌的基調。
他推行的關稅戰、威脅吞併他國領土、抓捕他國領導人、派遣航母打擊群威懾中東等舉動，不斷加劇地緣衝突，削弱美元信用，美元指數從110點跌至96點，全球投資者和各國央行紛紛增持黃金避險，推動金銀價格一路飆升。
而沃什的提名，不過是他調控市場的一步棋，很多人疑惑，這場暴跌是否意味着金銀牛市終結？答案是否定的。
美國高債務、高赤字、高度金融化的“三高”問題沉痾難起，38萬億美元債務讓其只能依靠高度金融化維持運轉，歷任美聯儲主席都無力根治，沃什也不例外。
結語
當前全球正處於逆全球化的秩序重塑期，地緣衝突與大國博弈持續，全球量化寬鬆大背景未改，金銀長線看漲的底層邏輯從未動搖。
對於配置型投資者而言，無需被短期暴跌嚇慌，這場暴跌本質是高槓桿資金去槓桿的情緒釋放，是市場擠泡沫的過程，並非牛市終結。後續隨着恐慌情緒消退，金銀價格有望逐步反彈。
堅守長線、着眼中期，忽略短期情緒波動，避開高槓桿陷阱，才是應對當前市場波動的核心策略，畢竟金銀漲跌的核心密碼，從來不在沃什手中，而在特朗普的操盤與全球格局的演變之中。