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作者：餘飛
01
第一季GDP十強
隨著蘇州、南京數據公佈，中國內地GDP十強城市數據已全數出爐。
先一睹為快。
製圖：城市財經；數據：各城市統計局
從排名看：
最大的變化，是廣州再次反超重慶，重新奪回了中國經濟第四城席位。當然，這只是一個季度而已。
從增量來看：
上海、北京GDP增量均是800億+，深圳增量第三。南京、武漢增量均低於300億。
從增速看：
實際增速方面，10個城市中，有9個跑贏了全國5%的平均成長速度。
廣州大顯身手，王者歸來，以6%的實際增速領先一線，也領先十強城市。
而被廣州反超的重慶，增速墊底，且是十強城市中唯一跑輸大盤的城市。第一季實際成長率只有4.5%，低於大盤0.5個百分點，低於廣州1.5個百分點。
名義增速方面，深圳以7.19%的名義成長率領跑。
總結來看：
第一季十強城市的表現，廣州成了最靚的仔，不僅增速第一，還奪回了第四城席位。中國人口第一城重慶則很失落，不僅增速墊底，還丟了第四城寶座。
從表中數據來看，很多人會有疑惑，為何廣州增量最低，名義增速也最低，實際增速反倒最高？為何深圳名義成長最高，反而實際成長速度在四個城市中最低？
這裡就需要釐清名目增速與實際增速的差別。
名目增速，是以現價計算， 簡單說，就是按照當年實際市場價格，計算出的所有最終產品和服務的總價值。它的計算方法很簡單，就是增量與去年基數之比。
實際增速，則是以不變價格計算，是扣除通膨或通貨緊縮因素的不變價格計算，這個計算方式我們一般人無法得知，只能依靠官方公佈直接數據。
因為徹底剔除了物價上漲或下跌的影響，因此實際增速才能更真實反映地區經濟成長快慢情況。
02
廣州滿血歸來
在前兩天分析粵蘇爭霸的文章中，我強調過，儘管江蘇不斷迫近廣東，但一季度廣東的增速創下五年來最好，在已經恢復能量的廣東面前，江蘇最終能否超越廣東，依舊是個大大的問號。
而廣東能量場回歸背後，就是廣州、東莞、雲浮、潮州等城市的起勢。
過去幾年廣東之所以被江蘇一步步逼近，在於江蘇的均衡模式具備更好的抵抗性，呈現在數據上就是，江蘇各城市雖然增速整體不如往昔，但基本都能跑贏大盤。
而單中心的廣東（珠三角視作超級城市），就沒那麼好。
只有深圳在扛著，廣州、佛山、東莞、汕頭等城市都進入了水逆週期。
製圖：城市財經；數據：各城市統計局
如今，廣東第一季成長起勢背後，則是以廣州、東莞為代表的城市成長回歸所致。
一季度，雲浮實現地區生產總值292.84億元，年增6.4%，成長速度位居全省前列。
梅州第一季地區生產毛額年增6.7%。
東莞第一季成長5%，正式走出了水逆週期。
最重要的是，作為廣東省會，引領廣東發展的雙核之一的廣州，滿血復活。
在前幾天專門分析廣州的文章中，本號強調過，廣州的強勢反彈背後，是當初引發它增速放緩的當家產業汽車製造業實現了反彈。
汽車工業佔廣州規上工業的四分之一，堪稱廣州經濟的南天一柱。
這項產業2024年跌入谷底，去年第四季開始有了明顯反彈跡象。
我們來看數據。
2023年，廣州規上工業增加價值成長1.4%，其中汽車製造業成長1.6%，已經顯出疲態。
2024年，廣州規上工業增加價值下降3%，其中汽車製造業下降18.2%。
2025年，廣州規上工業增加值成長轉正，成長1.2%，其中汽車製造業仍下降1.6%，但跌幅已經大幅收窄，正在轉正的路上。
因此，去年廣州GDP成長率雖然仍墊底十強城市，但增加已明顯好轉，增量高達1,136.04億元。
今年前兩個月，全市規模以上工業增加價值年比增長5.6%，成長速度比去年全年提高4.4個百分點。三大支柱產業全面改善，汽車製造業較去年同期微增0.4%。
今年一季度，全市規模以上工業實現增加值年比成長6.5%，成長速度比去年全年提升5.3個百分點。三大支柱產業中，汽車製造業加速增長5.5%。
隨著當家汽車工業的反彈，才有了廣州GDP成長率的大反彈。
03
重慶，何以墊底
去年還創造各種成就的重慶，怎麼就第一季增速墊底了呢？
去年的重慶，相當拉風。
第一，奪下了失落九年的車第一城寶座。
全年汽車產量達278.8萬輛，成長9.7%，穩居城市第一位、省市第三。
來源：重慶市府官網
第二，消費超上海，登頂全國第一。
製圖：城市財經；數據：各城市統計局
當然，這裡面有第五次經濟普查資料調整因素。
國家統計局做出了明確說明：根據第五次全國經濟普查結果及相關制度規定，對社會消費品零售總額數據進行修訂。
在修訂之下，外貿型城市(如上海、深圳、蘇州) 因統計口徑差異出現數據下調；消費型城市(如杭州、重慶、成都) 因數位經濟和特色消費場景發展，數據更真實反映實際消費規模。
所以我們看到，上海2025年的社消規模16,600.9億元，明明比2024年低了1,300多億元，為何還顯示成長了4.6%。
同理，蘇州2025年社會規模都跌破萬億元了，卻顯示成長了5.5%。
第三，在與武漢的爭奪中，獲得了一級汽車央企。
2025年7月，國務院批准組成中國長安汽車集團有限公司，
至此，我國形成中國一汽、東風公司、中國長安汽車三大央企汽車集團，將更好助力智慧網聯新能源汽車產業高品質發展，加速發展具有全球競爭力的世界級品牌。
自此，東風與長安的合併傳言，塵埃落定，你是你，我還是我。
自此，中國擁有三家一級汽車央企，一汽在長春，東風（曾經的二汽）在武漢，長安在重慶。
這更加深了大家的疑竇，拿到如此好牌的重慶，為何在今年第一季沒有拿出對應的表現？
廣州滿血回歸，是三大支柱產業全面爆發。
第一支柱產業汽車製造業加速成長5.5%，其中新能源汽車實現產量年增36.1%，帶動汽車用鋰離子動力電池產量、智慧車載設備製造業增加值分別快速成長41.7%及35.3%；
第二支柱產業電子產品製造業成長11%。
第三支柱產業石油化工製造業成長8.3%。
從三駕馬車來看：
消費較去年同期成長6.6%，成長速度比去年全年提升1.1個百分點。成長速度同樣領先一線，同期的北京為2.4%，上海成長5.5%，深圳成長0.5%。
固定投資年增9.8%，成長速度比去年全年提升16.5個百分點。這一增速，大幅領先京滬深。同期的北京成長5.5%，上海成長7.6%，深圳僅成長0.2%。
出口則下滑了1.2%，表現差了些。
重慶呢？
表面看，數據都很不錯。例如規上工業成長了5.2%，較去年同期提高1.6個百分點。
第一支柱產業電子資訊方面，新一代電子資訊製造業群聚增加價值年增8.0%，較去年全年回升7.5個百分點。
第二支柱產業汽車成長4.5%。
特別是出口，爆發式成長。一季重慶進出口總值2,215.5億元，年增34.3%，高於全國19.3個百分點。其中，出口1,537.2億元，成長27.0%；進口678.3億元，成長54.5%。
數據如此漂亮，為何還跑輸了大盤。
關鍵原因在於，拉動重慶經濟成長的兩駕主要馬車，消費與投資，增速偏弱。
一季度，重慶實現社會消費品零售總額4,278.14億元，較去年同期成長1.8%。增速比廣州低了4.8個百分點。
一季度，重慶固定資產投資年增1.5%，比廣州低了8.3個百分點。
重慶過去多年靚麗增速的主要依賴之一，就是固定投資。這一增速式微，對重慶經濟成長的影響不言而喻。
此外，重慶多個主要工業產品產量下滑。
汽車產量下滑了5.3%，筆記型電腦產量下滑了8.8%，鋼材產量下滑了7.4%，鋁材產量下滑了7.3%，水泥產量下滑了13.2%。
來源：重慶統計局
總結來看，雖然重慶的許多新興產業成長率不錯，但產業轉型中的重慶，佔大頭的仍是傳統產業，而傳統產業成長率在下滑。
而且，消費與固定投資成長率也不給力，才有了重慶第一季GDP成長墊底的現況。
當然重慶依然擁有完整的工業體系、龐大的消費市場以及西部樞紐的區位優勢，這些都是長期競爭力所在。
真正決定未來的，不是某一個季度的成長速度，而是能否盡快完成產業結構的升級，從規模製造走向高端製造，從要素驅動轉向創新驅動。
因此，第一季4.5%的成長速度，更像是一面鏡子，映射出重慶當前所處的發展階段：
舊模式尚未退出，新模式尚未成熟。短期的波動背後，是一次深層的結構調整。
能否跨過這一關，決定的不是當下排名，而是下一輪週期中的位置。
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