山里信 編劇
近日，“騰訊起訴拼多多不正當競爭”引發了媒體關注和網友熱議，反做空一線通過查詢案滬通發現，相關案件確實將於2025年12月25日開庭。
圖源：AI
據悉，騰訊通過旗下上海騰訊企鵝影視文化傳播有限公司、深圳市騰訊計算機系統有限公司、騰訊數碼（天津）有限公司三家公司向上海法院提起訴訟，指控拼多多關聯公司上海尋夢信息技術有限公司、深圳前海新之江信息技術有限公司，案由為不正當競爭糾紛。
有觀察者表示，此次案件有關拼多多運營的“多多搜索”廣告營銷工具，騰訊可能指控其涉及流量劫持、虛假宣傳或商業標識侵權等不正當競爭行為。但具體結果如何，還需等開庭後才能有定論。
圖為案件開庭時間截自案滬通
騰訊三公司“聯手”起訴
騰訊官網顯示，騰訊是一家世界領先的互聯網科技公司，成立於1998年，2004年在香港聯合交易所上市，總部位於中國深圳。發行了多款風靡全球的電子遊戲及其他優質數字內容，還提供雲計算、廣告、金融科技等一系列企業服務。
天眼查顯示，騰訊集團共有全部企業183家，核心企業34家。深圳市騰訊計算機系統有限公司就是其中一家以從事軟件和信息技術服務業為主的核心企業。天眼查分析，其共對外投資了42家企業，參與招投標項目1374次；知識產權方面有商標信息267條，專利信息1403條，著作權信息617條；此外企業還擁有行政許可35個。
而上海騰訊企鵝影視文化傳播有限公司(曾用名：上海騰訊企鵝影業文化傳播有限公司）則成立於2015年，是一家以從事商務服務業為主的企業。經營範圍包括設計、製作、發佈各類廣告，經營演出及經紀業務，自有設備租賃，企業管理諮詢，企業形象策劃，會務服務，展覽展示服務，廣播電視節目製作，從事計算機網絡科技領域內的技術開發、技術轉讓、技術諮詢、技術服務，實業投資，投資管理。
騰訊數碼（天津）有限公司，成立於2004年，是一家以從事軟件和信息技術服務業為主的企業。從事計算機軟硬件的技術開發；銷售自行開發的軟件；計算機技術服務及信息服務；提供相關的技術諮詢服務。
而此次案件中的被上訴人之一，上海尋夢信息技術有限公司，成立於2014年，拼多多成員，位於上海市，是一家以從事互聯網和相關服務為主的企業。
經營範圍包括一般項目：網絡科技、計算機軟硬件領域內的技術開發、技術轉讓、技術諮詢、技術服務，網絡工程，計算機系統集成；市場信息諮詢與調查（不得從事社會調查、社會調研、民意調查、民意測驗），商務諮詢；電子商務（不得從事金融業務），銷售計算機軟硬件（除計算機信息系統安全專用產品）、電子產品、通訊設備、日用百貨、化妝品、廚衛用品、玩具等等。許可項目：貨物進出口；技術進出口；食品經營；第二類增值電信業務；第一類增值電信業務。
深圳前海新之江信息技術有限公司則成立於2018年，位於廣東省深圳市，是一家以從事專業技術服務業為主的企業。經營範圍包括一般經營項目：網絡科技、計算機軟硬件領域內的技術開發、技術服務、技術諮詢、技術轉讓（涉及前置審批項目除外）；計算機系統集成；從事廣告業務；企業管理諮詢；企業形象設計；市場營銷策劃；計算機軟件及配件、針紡織品、服裝鞋帽、日用百貨、玩具、床上用品、家用電器、通訊設備、電子產品（除專控）等的銷售。
據悉，拼多多2018年7月在美國納斯達克上市。集團-PDD致力於以創新的消費者體驗，融合“多實惠”和“多樂趣”，為廣大用戶創造持久的價值。
目前，拼多多集團-PDD在國內擁有年活躍買家9億左右，活躍商家上千萬，日均在途包裹數超過1億件，旗下經營有中國大陸地區超大用戶規模的電商平台和大型農副產品線上零售平台。
騰訊與拼多多的十年“糾葛”
據相關報導，拼多多共經歷以下融資過程：2018年4月11日D輪，金額13.69億美元，佔股11%，總估值為124.45億美元，投資方為騰訊投資、紅杉資本中國；
2017年2月1日，拼多多獲得數億美元C輪融資，投資方為紅杉資本中國、高榕資本、凱輝基金、騰訊投資；
2016年7月20日，由高榕資本、新天域資本、騰訊產業共贏基金、凱輝基金投資的1.1億美元的B輪融資；
2016年3月1日，由高榕資本、IDG資本、光速中國投資的未透露金額的A輪融資；
2015年2月2日，拼多多獲得數千萬元天使輪融資，投資方為VIVO創始人段永平、丁磊、王衛、孫彤宇。
此外，公開資料顯示，騰訊在2017年2月和6月分別向拼多多投入3000萬美元和1億美元，均為C 輪融資中的追加投資，並於2018年的拼多多融資中，一次性投入10億美元。
2018年2月，拼多多與騰訊達成五年戰略合作框架協議，騰訊同意向拼多多提供微信錢包接口上的接入點，使其能夠利用騰訊微信錢包的流量。雙方還將在支付解決方案、雲服務和用戶交互等多個領域進行合作，同時探索並尋求潛在合作的機會。
據悉，拼多多在獲得騰訊融資後不久獲得微信的巨大流量入口。借助微信生態圈的屬性，拼多多通過微信10億級活躍用戶快速獲得大規模分銷，從而實現用戶的裂變增長。
獨立IT分析師唐欣曾稱“對阿里來說，拼多多侵占了原本屬於淘寶的大量低端消費市場。對京東來說，拼多多競爭的是騰訊的資源支持。”
拼多多與騰訊達成的五年戰略合作框架協議，有效期是2018年3月1日至2023年2月28日。截至2025年12月，雙方未公開披露續簽協議的相關信息，不過反做空一線發現，微信中拼多多的流量入口仍存在。
騰訊曾被質疑縱容拼多多“誘導分享”，但騰訊方面表示，微信監管“規則面前，不分你我”。公開資料顯示，拼多多曾多次被微信封殺。
據觀察人士表示，從2020年開始，騰訊與拼多多業務就有了重疊。拼多多推出了社交功能“拼小圈”，試圖構建自有社交關係鏈；而騰訊推出了自有社交電商平台“小鵝拼拼”（2022年2月23日，小鵝拼拼因業務調整停止運營，用戶下單功能關閉，微信小程序於同年4月30日終止服務）。
但據報導，當下，微信生態新芽業務全面爆發，視頻號、微信小店、微信搜一搜等新芽業務表現亮眼。其中，微信小店也被有的網友稱為“微信也要有自己的拼多多了”。
微信小店依托微信生態的社交、內容與支付能力，提供索引化和標準化的商品交易體驗，增強了用戶參與度及交易能力。 2024年微信小店帶貨規模高速增長，GMV達2023年的1.92倍，訂單數量增長125%。
據拼多多財報披露，2021—2023年，拼多多集團從騰訊集團接受的服務金額逐年波動，2021年841.6635萬元、2022年706.1132萬元、2023年718.2496萬元，另外，2021年拼多多集團還向騰訊集團採購了183.3495萬元的計算機設備。
圖為拼多多關聯方交易情況截自拼多多2023年度報告
在拼多多集團2022–2023年末在應收關聯方款項中，2023年末對騰訊集團（主要是其支付平台應收款）的餘額從2022年的27.63924億元增至35.1622億元；應付關聯方款項中，2023年末對騰訊集團的餘額從15.39694億元降至11.12583億元。
圖為截至2022年及2023年12月31日，拼多多集團的重大關聯方往來餘額情況
截自拼多多2023年度報告
另外，據拼多多集團2022—2024年的關聯方交易及2023-2024年末往來餘額情況顯示，交易層面，2022—2024年從騰訊集團接受的服務金額從2022年70.61132億元降至2024年67.72163億元；往來餘額方面，2024年末對騰訊集團的應收款（主要是其支付平台款項）從35.1622億元微降至34.2778億元，對騰訊集團的應付款從11.12583億元降至6.69635億元。
圖為拼多多集團關聯方交易情況截自拼多多2024年度報告
不正當競爭？
2025年6月27日，十四屆全國人大常委會第十六次會議審議通過新修訂的《中華人民共和國反不正當競爭法》，該法於2025年10月15日起施行。
根據《中華人民共和國反不正當競爭法》，不正當競爭是指經營者在生產經營活動中，違反法律規定，擾亂市場競爭秩序，損害其他經營者或消費者的合法權益的行為。這包括但不限於混淆行為、虛假宣傳、商業賄賂等行為。
據悉，此前拼多多也曾因“不正當競爭”被告上法庭。
2022年，拼多多旗下的“多多買菜”在社區團購業務之外，還延伸到了快遞代收業務上。據悉，多多買菜的開拓，直接部分瞄準已經擁有快遞代收業務的站點。其中就包括菜鳥旗下的菜鳥驛站。
菜鳥運營主體菜鳥網絡科技有限公司及旗下浙江菜鳥供應鏈管理有限公司、浙江驛棧網絡科技有限公司向浙江省寧波市中級人民法院提起訴訟。
經浙江省高級人民法院宣判，認定上海禹璨信息技術有限公司、杭州埃米網絡科技有限公司（二者均為拼多多的經營公司）和拼多多運營主體上海尋夢信息技術有限公司構成不正當競爭。根據一審判決，上述三家公司應立即停止涉案不正當競爭行為，在拼多多官網首頁中的多多買菜平台連續五日刊登聲明、為菜鳥消除影響，並賠償菜鳥經濟損失500萬元。
拼多多輸了官司。
其次，前不久，米哈遊訴上海尋夢信息技術有限公司不正當競爭案也迎來二審終審宣判。
據悉，拼多多尚未獲得米哈遊授權發布《原神》遊戲主題任務，招募短視頻博主進行商業推廣，要求其在視頻或評論區懸掛“十萬原石”鏈接，引導用戶點擊鏈接下載拼多多App。
但實際拼多多無法提供原石，“1元搶一萬原石”的說法為虛假宣傳，同時會導致玩家誤以為米哈遊與拼多多之間存在特定合作關係，對米哈遊的商譽造成損害。
米哈遊提起訴訟後，一審法院認定拼多多的行為構成虛假宣傳不正當競爭，判決其賠償35萬元，原、被告雙方均提起上訴。最終，浙江省高級人民法院作出二審終審判決，在維持一審虛假宣傳認定的基礎上，認定拼多多構成仿冒混淆的不正當競爭行為，判令其停止侵權，刊登聲明消除影響，並賠償經濟損失及維權合理費用100萬元。
而此次騰訊起訴拼多多不正當競爭結果如何，反做空一線也將持續關注。
另，2025年11月18日，拼多多发布了截至9月30日的2025年第三季度财报。财报显示，季度总营收为1082.77亿元，同比增长9%，增速较上一季度小幅回升，但与2024年同期的高增长相比已显著放缓；核心盈利端同样呈现“稳健但承压”态势，营业利润同比仅微增3%，仍处于低位区间。
交易服務收入達到549.29億元，同比增長10%，佔比超總營收的一半。該業務收入首次超越在線營銷服務，成為拼多多最大的收入來源。在線營銷服務本季度營收為533.48億元，同比增速僅為8%，創下新低。
[引用]
① 騰訊、拼多多、阿里巴巴、攜程、網易、京東等32家境外上市互聯網公司2025年第三季度財報業績匯總.全球TMT的報導.2025-12-15
② 騰訊向拼多多射了三箭.本原財經.2025-12-18
③ 騰訊高榕退出拼多多母公司股東序列埃米網絡關聯風險近4000.投資時報.2019-10-15
④ 2020年股價漲幅超330%，复盤“拼多多”這五年如何崛起？ .界面·財經號電子商務研究中心.2021-01-06
⑤ 拼多多招股書曝鎧甲與軟肋虧超13億如何“拼”上市?.新京報.20218-06-30
⑥ 拼多多更新招股書騰訊斥資2.5億美元增持.新華網.2018-07-18
⑦ 騰訊2024年報：AI戰略加速落地，視頻號、微信小店、微信搜一搜等新芽驅動增長.央廣網.2025-03-19
⑧ 菜鳥訴多多買菜不正當競爭案終審拼多多仍被判賠500萬元.財新.2024-04-25
⑨ 米哈遊訴電商平台不正當競爭案終審宣判平台被判賠100萬元.中新網上海.2025-08-01
⑩ 拼多多2025年三季度財報：營收利潤再度放緩，“千億扶持”重構電商生態價值.每日經濟新聞.2025-11-24
