今日A股再度上演”指数维稳、个股失血”的戏码：大盘仅微跌0.07%，看似波澜不惊，实则超3500只个股收跌，分时图上代表中小盘的黄线全天压制于白线之下。涨幅超5%的个股不足200家，市场活力显著疲软，这种”指数好看、账户难受”的行情，正成为当下多数投资者的真实写照——就像市场调侃的那样，”每靠近一次4000点，就默默扣一次费”，指数没跌多少，个人亏损却在悄悄扩大。
若要拆解當前市場的核心邏輯，繞不開兩個關鍵詞：區間震盪與政策穩市。自9月以來，大盤便脫離了七八月份的單邊上漲，進入”上下拉鋸”的震盪模式：既無大級別持續下跌，也無連貫的波段上升，指數在區間內反复穿梭。而這一走勢，恰恰與監管層釋放的信號高度契合。
在近日上海證券交易所國際投資者大會上，證監會明確提出”堅決防止市場大起大落、急漲急跌”。這一表述直白且清晰：當前市場的核心訴求是”穩”——既不能複刻七八月份的快速拉升，避免行情透支；也不能放任大幅下跌，防止恐慌情緒蔓延，破壞慢牛長牛的培育基礎。可以說，當前的震盪格局，是技術面調整需求與政策面穩市要求共同作用的結果。
但在這種格局下，不少投資者的認知仍停留在過去，陷入了兩大誤區：
一是對”4000點”的過度敏感。即便指數多次穿越4000點區域，仍有投資者帶著熊市思維，認為”漲高了就該大幅回調”，只要指數從4000點上方回落，就盲目恐慌，擔心持續大跌。但從實際走勢看，指數反複測試4000點後，並未出現恐慌式下跌——這背後，大主力的意圖很明確：通過反复穿越，讓市場對4000點”脫敏”，讓散戶將其視為普通點位，而非”風險警戒線”。
二是對”震盪久了必跌”的路徑依賴。有投資者依據過去經驗，認為”區間震盪越久，越容易向下突破”。但此次情況已不同：大盤此前已突破大級別箱體，且近幾個月大主力始終處於控盤狀態——七八月份漲幅到位後，並未選擇急速殺跌，而是用橫向整理的方式消化壓力。這種”以時間換空間”的策略，既符合政策對”穩定”的要求，也能逐步修復趨勢，與過去的震盪邏輯有本質區別。
當然，”以時間換空間”的代價是調整週期拉長——它不像急速殺跌那樣能快速完成調整，但勝在避免了劇烈波動對市場的衝擊。這意味著，投資者必須拿出足夠的耐心，等待調整充分到位，不能急於求成。
從操作層面看，當前市場有三個明確特徵需要警惕：
其一，指數級行情短期難現。既然政策導向是”穩”，權重股就難有持續性機會，指望通過權重拉動指數突破的可能性較低。
其二，板塊輪動加速。近期每日領漲板塊各不相同，今日採掘行業逆勢走強，但這類滯漲板塊並非多數投資者的配置方向，導致”看著行情走，卻賺不到錢”的情況普遍。不過從健康度看，震盪期恰好給了滯漲板塊補漲的機會，也算對市場結構的一種修復。
其三，科技主線需等待。本輪行情的核心驅動力是科技板塊，尤其是機構抱團的科技標的，但前期漲幅已大，在指數震盪階段，這類個股需要時間整理，短期難有好的介入時機。
對普通投資者而言，當下最關鍵的是”守好籌碼、盯緊點位”：
滬指方面，今日勉強收在白色進攻線上方，週四能否站穩3999點是關鍵——若站不穩，短期趨勢將走弱，短線倉位較重的投資者需及時調整；若繼續縮量，指數大概率進一步震盪向下。此外，3980區域是短期趨勢線所在，守住則短期趨勢未破，若跌破，需關注下方3928區域的紫線支撐，該支撐近幾個月已多次驗證有效。
創業板風險更高，週四需重點關注3100點支撐位——若跌破，需做好進一步向下調整的準備，相比滬指，創業板的波動會更劇烈，需更謹慎應對。
總體而言，當前市場不是”熊市”，也不是”單邊牛市”，而是”政策護航下的震盪蓄力期”。投資者要擺脫過去的思維定式，對4000點脫敏，對震盪有耐心，在趨勢未破的前提下守好底部籌碼，對科技主線保持關注但不急於入場——等待調整到位、信號明確，才是當前最穩妥的策略。
