來源：信報
過去一年，全球加息、通脹反覆及地緣政治因素交織，令資源類商品價格與供應鏈不確定性上升。同時，全球主要經濟體推進電力系統低碳化，配合人工智能帶動數據中心用電需求增長，核電穩定輸出與低排放優勢受到市場關注。在此背景下，中核國際有限公司(02302)(下稱「中核國際」)身為中國核工業集團有限公司(下稱「中核」)旗下唯一的鈾資源境外上市平台，近年在風險可控前提下，有序擴大鈾貿易規模、優化資產結構與現金流，以更高韌性應對外部波動，把握核燃料產業鏈的結構性機遇。
中核國際以「運營＋治理」雙輪驅動作為應對主軸，一方面加強對現貨與長約價格波動的動態管理；另一方面提升資金效率、優化營運流程與協同機制，推動毛利與股東回報(ROE)持續向好，整體抵禦外部波動的韌性亦有所提升。
規模化與風險控制並重
過去一年對中核國際影響較深的因素，主要是鈾價波動及供應鏈不確定性增加，包括鈾礦供給釋放節奏及採購商預期變化，令價格出現顯著波動，現貨與長約價差亦有所擴大，對交易結構與風險管理提出更高要求。面對此類挑戰，中核國際在風險可控前提下，有序擴大鈾貿易規模，帶動收入與利潤大幅增長，同時強化資金管理與合規風控，令現金流與盈利質量持續改善。
在集團協同方面，中核國際身為中核旗下唯一的鈾資源境外上市平台，具備集團的整體產業鏈優勢，在國際市場的投標、交易與渠道拓展展現協同效應，市場地位得以鞏固。隨着中國鈾業在A股成功上市後，股東資金實力進一步增強，中核統籌戰略方向，中國鈾業提供資本與產業支撐，而中核國際身為境外上市平台，承擔母公司國際化拓展使命，三者定位分明、協同聯動，共同建構中核在全球鈾資源領域的戰略布局。
聚焦高質量增長
在供需演變格局下，公司計劃從規模、資金與數字化三方面重點部署。中核國際認為，主要經濟體未來一年在推進核電與電力系統低碳化的進程中，核燃料需求繼續保持增長彈性；同時，市場研究顯示現貨鈾價至2026年底或有進一步上行空間，供需缺口有望擴大。至於供應方面，中核國際認為鈾礦產能釋放受項目節奏與政策因素影響，短期供給偏緊的格局可能延續，交易結構與庫存管理的重要性將進一步提升。
為提升投資價值與保持高質量增長，中核國際將繼續積极參与國際市場投標，穩步擴大貿易規模、提升市場曝光度，並探索多元化融資渠道，以配合貿易擴張與周轉效率提升，強化現金流與風險管理，支撐規模與利潤的協同增長。
在數字化與創新方面，中核國際將依託中核數智化轉型升級的頂層設計與場景清單，把人工智能與大數據工具引入供應鏈、交易策略、風險識別與營運管理等環節，提高決策速度與風控質量；同時努力建構智能化礦山與找礦預測體系，以實現鈾資源勘查、采冶的高效、安全與精準開發。在可持續發展方面，中核國際推動透明治理與責任實踐，推進綠色轉型，並已連續兩年獲格隆匯金格獎評選為「ESG創新實踐卓越企業」及「ESG可持續發展卓越企業」，把ESG更深度融入營運與風控，服務「雙碳」與能源安全，創造共享價值。
至於資源項目推進方面，中核國際一方面與蒙古當地主管部門保持緊密溝通，穩步推進在蒙項目，另一方面就SOMINA項目與尼日爾政府及其他股東積極協商，探索制定初步復產計劃的可行路徑，在母公司中核支持下穩妥推進，兼顧財務健康與供需動態。同時，中核國際現正積極尋求新的優質礦山項目收購，以進一步豐富資源儲備、優化全球布局，持續增強市場競爭力。
中核國際今後持續致力發揮海外平台作用，積極獲取優質鈾資源，為核電業主提供持續穩定的產品供應。