2月2日，開年以來持續飆升的有色金屬市場迎來史詩級回調，國內期貨市場多品種集體觸及跌停。盤中，滬金、滬銀期貨主力合約雙雙封死跌停板，跌幅分別高達16%和17%；滬銅、滬鋁、滬鎳等基本金屬主力合約也紛紛觸及跌停，跌幅在9%至11%之間。截至收盤，除滬金打開跌停外，其餘仍封死跌停，其中，滬金報1008.6元/克，跌幅為15.73%。
此前一個交易日（1月30日），國際市場上，以貴金屬為首的有色金屬板塊遭遇全線重挫，其中comex白銀期貨創下逾30%的單日跌幅，黃金等其他有色金屬也同步重挫。
“此次調整呈現出‘漲幅透支與技術面超買’的典型特徵，市場本身存在強烈的回調剛需。”獨立財經評論員趙歡在接受21快訊記者採訪時指出，當前走勢已清晰顯現“槓桿釋放與情緒降溫”的信號。在他看來，直接引燃這場拋售的“導火索”，是宏觀預期的驟然扭轉。
據新華社報道，當地時間1月30日，美國總統特朗普通過社交媒體宣布，提名美國聯邦儲備委員會前理事凱文·沃什為下任美聯儲主席。而“鷹派”人物凱文·沃什將出任美聯儲主席，其主張“縮表+降息”的政策傾向打破市場鴿派預期，推動美元指數快速走強，從而對以美元計價的全球有色及貴金屬資產構成沉重壓力。
值得注意的是，此次暴跌雖顯突然，但市場在1月份積累的巨大風險已為調整埋下伏筆。2026年1月，申萬有色金屬行業指數月度漲幅高達22.59%，貴金屬更是呈現“陡峭的斜率”上漲，其中滬銀期貨主力合約月內漲幅更是超50%。
趙歡分析認為，高槓桿交易結構與交易所為抑制過熱而上調的保證金要求，疊加美國 生產者指數 超預期等數據強化政策預期修正，放大了市場的恐慌情緒。
事實上，面對市場過熱，國內監管機構已提前出手，打出一系列風控與監管“組合拳”。自2025年12月以來，上海期貨交易所多次發布市場風險提示，並針對性地調整了多個品種的保證金比例、漲跌停板幅度和交易限額。同時，交易所加強了對異常交易行為和實際控制關係賬戶的監管打擊。這些措施旨在提升交易成本、抑制過度投機，引導市場理性參與。
“這次金屬暴跌，從另一個角度看，正好擠出了前期積累的投機泡沫，”趙歡評論道，“這讓價格驅動邏輯有望重新回歸各自的基本面，為市場的長期健康發展創造了條件。那些供給約束強、需求前景明朗的品種，在調整後展現出的韌性可能會更強。”
對於後市走勢，趙歡認為，短期來看，市場可能進入震蕩整理階段，需要時間消化獲利盤和重新評估美聯儲政策節奏。但中長期來看，支撐有色金屬板塊的“超級周期”邏輯依然存在。待市場情緒平穩後，具有紮實供需基本面支撐的品種，特別是與綠色能源、ai產業等新質生產力相關的金屬，有望重拾升勢。
銀河期貨認為，此前市場在黃金白銀快速上漲過程中積累了大量風險，投機情緒高企，因此在美聯儲主席提名事件的觸發下，市場情緒出現裂痕並快速擴大，出現創紀錄的下挫。
但銀河期貨同樣表示，本次市場調整主要是對前期累積風險的釋放，而中長期來看黃金的宏觀邏輯並未發生根本性轉變，白銀在趨勢上仍將以跟隨黃金為主，因此不必過於悲觀。後續需重點關注兩方面：一是本周市場情緒能否逐步企穩；二是沃什本人與市場的溝通情況，特別是其關於縮表的政策立場能否真的落實。
（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）