【導讀】面對證監會的立案調查、高懸的退市風險以及艱難前行的預重整程序，*ST長藥正面臨生死存亡的考驗
中國基金報記者夏天
11月7日晚間，*ST長藥（證券代碼：300391）發佈公告稱，公司於當日收到中國證監會下發的《立案告知書》，因涉嫌定期報告等財務數據虛假記載，被證監會正式立案調查。
公司同時在公告中提示，若後續經行政處罰認定的事實，觸及深交所規定的重大違法強制退市情形，公司股票將被實施重大違法強制退市。
退市風險高懸
除了涉嫌財務造假可能導致的強制退市外，記者查詢歷史公告發現，*ST長藥早已因一系列嚴重財務問題籠罩在退市陰影下。
今年4月21日，長藥控股（即*ST長藥前身）公告，因2024年度經審計的期末淨資產為負值，疊加年審會計師事務所對公司2024年度財務報告出具了帶持續經營重大不確定性段落的無保留意見審計報告，深交所決定對公司股票交易實施退市風險警示。
基於此，自2025年4月22日開市起，長藥控股實施退市風險警示，變身為*ST長藥。
從*ST長藥公佈的2024年年報和2025年三季報來看，其正面臨著嚴重的財務危機。
財務數據顯示，截至2024年12月31日，*ST長藥歸母淨資產為-4.33億元，未分配利潤為-15.90億元。公司2024年度歸母淨利潤為-6.28億元，經營淨現金流量連續3年為負數。
公司營收規模也呈現斷崖式下滑，從2022年的16.15億元降至2023年的11.98億元，2024年僅剩1.12億元。
2025年前三季度，*ST長藥的經營狀況仍未好轉。報告期內，公司營收同比增長4.40%至1.05億元；歸母淨利潤同比下滑15.89%至-2.10億元；扣非歸母淨利潤同比下滑16.99%至-2.09億元；歸母淨資產為-6.43億元。
這意味著，若*ST長藥2025年第四季度經營業績未能“翻身”，公司將觸及“經審計的期末淨資產為負值”條款，被深交所終止上市。
預重整困境
在證監會立案調查之前，*ST長藥早已在債務的泥潭中掙扎多時。
回溯公告，2025年1月20日，湖北省十堰市中級人民法院決定對長藥控股啟動預重整。 2025年10月17日，公司收到十堰中院出具的批复，法院決定同意公司預重整期間延長三個月至2026年1月20日。
這表明，公司的重整工作進展並不順利。
實際上，早在2025年8月，公司就曾在投資者問答中表示：“目前公司處於預重整階段，沒有進入重整程序，未來能否進入重整程序存在不確定性”。
*ST長藥還預警稱：“即使法院正式受理重整申請，後續仍然存在因重整失敗而被宣告破產並被實施破產清算的風險”。
值得一提的是，在*ST長藥被法院啟動預重整之前，其多個子公司已被法院裁定重整。
根據公告，2025年3月27日，湖北省十堰市中級人民法院裁定*ST長藥七家子公司——長江星、長江源、長江豐、新峰製藥、長江偉創、舒惠濤、安博製藥合併重整。然而，這些子公司的合併重整能否成功尚存在不確定性。
更令人擔憂的是，因大量債務逾期，部分債權人已對*ST長藥提起訴訟，導致公司大量銀行賬戶被凍結、資產被查封。
根據*ST長藥10月20日披露的公告，截至公告日，公司存在大額有息負債11.06億元，其中逾期有息債務3.90億元，且回款情況不及預期，導致公司融資渠道和能力受到不利影響，償債能力下降；公司及子公司所涉訴訟、仲裁140起，涉案金額合計18.78億元，占公司最近一期經審計歸屬於上市公司股東的淨資產絕對值比例為434%；公司及下屬子公司已開立銀行賬戶總數為161個，其中被凍結的銀行賬戶達109個，佔比高達67.70%。
“上述事項或情況表明長藥控股在不發生重大變革情況下，持續經營能力存在重大不確定性。”*ST長藥坦言。
截至11月7日，*ST長藥報3.45元/股，下跌0.58%，總市值僅為12.09億元。
編輯：江右
校對：紀元
生產：科馬
審核：許聞
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