4月27日，俄羅斯財政部長安東·西盧阿諾夫公開承認：地方財政正在失控，赤字規模已經衝上歷史高位，而且還在持續擴大。這不是單一數字問題，而是整個經濟鏈開始同時失血。
2025年，俄羅斯各地區財政赤字從過去常見的2,000億到3,000億盧布，直接飆升到1.5兆盧布。進入2026年，這個缺口預計還要再擴大4000億，逼近1.9兆。官方給的目標是壓回1兆，但連財政部自己都承認，這很難做到。
更危險的是，連原本「給中央輸血」的富裕地區也開始虧錢。利潤稅收入整體減少4,800億盧布，較去年同期下降8.3%。在科米共和國，利潤稅直接腰斬；奧倫堡州下降40%；亞馬爾-涅涅茨地區下降38%。這些地方過去依賴能源和資源出口，現在同時踩下煞車。
問題的根子不在地方，而是在整體經濟。
過去一年，俄羅斯一半地區工業和建築產出下滑，三分之一地區農業縮水。投資下降的地區數量從23個翻倍到46個，消費幾乎在80個地區全面降溫。簡單說，企業不賺錢，地方就沒稅收，財政就塌陷。
為了填坑，各地已經開始動老本。約1兆盧布儲備被直接花掉，同時債務被推高到3.5兆盧布，創15年來新高。地方政府正在用「借新錢補舊洞」的方式硬撐。
企業端的情況更直接。
超過一半的大型企業利潤下滑，投資被削減甚至凍結。約44萬家公司出現欠稅，接近3萬家企業明確虧損。到2026年初，已有約300家公司準備關門。
連零售都開始收縮。大型連鎖「VkusVill」關閉286家門市，「Magnit」全年轉為虧損，服飾品牌Zolla也開始大規模關閉。這意味著，消費端已經開始真實收縮，而不是統計數字變化。
財政壓力還有一個隱藏出口：戰爭。
評等機構指出，地方財政每年還要承擔約1兆盧布的徵兵和軍費相關支出。這部分支出不會減少，反而可能繼續增加。也就是說，在收入下降的同時，剛性支出還在上升。
更大的風險來自中央財政。
俄羅斯油氣收入在2025年已降至疫情以來最低水平，而油氣收入是聯邦財政的核心來源。一旦中央財政吃緊，對地方的轉移支付就會減少，地方財政會進一步惡化。
這也是為什麼2025年出現一個罕見現象：74個地區同時出現赤字。這在俄羅斯現代財政史上幾乎沒有出現過。
這一切的組合，正在形成一個熟悉的歷史畫面。
1980年代末，蘇聯後期同樣出現地方財政失血、企業利潤下滑、投資停滯、消費疲軟的連鎖反應。不同的是，當年問題爆發得更慢，現在在製裁、戰爭和全球能源格局變化的疊加下，收縮速度明顯更快。
對弗拉基米爾·普丁來說，這不是單純的經濟波動，而是治理壓力的集中釋放。地方財政一旦持續失血，公共服務、薪資發放、基礎建設都會被拖累，最後傳導到社會層面。
這場危機的關鍵不在“有沒有赤字”，而在“赤字還能撐多久”。
如果油氣收入繼續走弱、企業利潤繼續下滑、戰爭支出繼續上升，那麼地方財政就不再是“緊張”，而是進入真正的斷裂風險。
俄羅斯現在面對的，不是一個壞年份，而是一個正在拉開的缺口。
