【大河財立方 記者 郝楠楠 文圖】茉酸奶MoreYogurt擬收購酸奶罐罐，這一消息引發行業廣泛關注。
作為現制酸奶賽道頭部品牌，茉酸奶近期剛完成創始人離場、君樂寶增持至42.86%的股權變動，在此背景下，此次收購更具行業信號意義。業內人士認為，現制酸奶賽道野蠻增長的紅利已徹底消退，併購成為頭部品牌低成本擴規模、中小品牌規避經營風險的核心路徑，這一趨勢將進一步加劇行業“馬太效應”。
茉酸奶收購競品，現制酸奶賽道格局生變
茉酸奶始於2014年，現有門店數量1000+；酸奶罐罐則起步於2023年，現有門店規模600+。二者均主打現制酸奶，價格上，茉酸奶主流產品價格集中在18-30元之間；相比之下，酸奶罐罐定價稍低，招牌產品價格在16-22元之間，此外，除了酸奶系列，酸奶罐罐還推出了五黑生椰米乳等燕麥米乳品類飲品。
11月6日，大河財立方記者就收購事件聯繫茉酸奶方面進行採訪，未獲正面回復；11月5日，記者以意向加盟商身份，致電酸奶罐罐官方加盟熱線進行諮詢，談及茉酸奶收購酸奶罐罐事件，一工作人員稱“兩個品牌並一塊兒了，做現制酸奶賽道。”
現制酸奶因營養健康概念備受追捧，但與新茶飲、咖啡品類相比，其規模偏小。窄門餐眼數據顯示，目前該領域門店破千的品牌僅有茉酸奶一家，其他同類品牌中，一隻酸奶牛門店700+、K22門店400+、藍玻璃門店200+。產品方面，多為“酸奶+”系列，如加堅果、加水果時蔬等；價格上，Blueglass居高位，集中29.9-49.9元價格帶；一隻酸奶牛與酸奶罐罐接近，K22產品結構簡單，基本為18元/杯。
“茉酸奶收購酸奶罐罐，發出了行業進入整合的信號，但還談不上全面整合期。現制酸奶這個賽道，本質上已經從‘概念紅利期’進入到‘效率與生存期’。”有味餐飲加速器創始人譚野接受大河財立方記者採訪時說道，前兩年大家主要吃的是“高蛋白、低負擔、健康感”的認知紅利，只要會講故事、會做門店，很容易鋪開。但現在行業問題很明顯，一是同質化嚴重，二是客單和復購撐不起過高的成本結構。
“在這種情況下，頭部品牌通過併購去補價格帶、補點位密度、補規模效率，其實是一種防守型動作，不是進攻型擴張。換句話說，這是在為‘下一輪淘汰’提前佔位置。”譚野說。
事實上，茉酸奶、一隻酸奶牛巔峰時期門店數分別達到過1600+、1000+，目前已經進行了一輪收縮；Blueglass則進行了降價調整。
艾媒諮詢CEO兼首席分析師張毅接受大河財立方記者採訪時也提到，茉酸奶收購酸奶罐罐，也意味着賽道野蠻增長的紅利已徹底消退。“當前，頭部品牌已全面進入門店收縮、降價調整與行業整合併行的階段，併購正成為頭部品牌低成本擴規模、中小品牌規避經營風險的核心路徑，這一趨勢將進一步加劇行業‘馬太效應’，強者愈強、弱者出局的格局會愈發明顯。”張毅說。
君樂寶再入股，能否助力茉酸奶坐穩牌桌
值得關注的是，此次收購事件前，茉酸奶剛剛進行了自身股權重組。
天眼查顯示，12月4日，茉酸奶關聯公司上海伯邑餐飲管理有限公司發生工商變更，品牌創始人趙伯華卸任全部職務並退出股東行列，顧豪接任法定代表人；君樂寶（河北）企業管理有限公司再次入股，出資21.43萬元持股42.86%。君樂寶於2023年首次入股茉酸奶，當時持有公司30%股份。另外，記者從一位知情人士處了解到，茉酸奶主要的奶原料供應鏈，已交由君樂寶接手。
上游乳企向下游現制酸奶終端布局的案例，並非僅有茉酸奶與君樂寶這一例。22021 年，新希望乳業收購一隻酸奶牛運營方重慶新牛瀚虹60%股權；2023年，新希望乳業將45%股權轉讓給關聯方草根知本，仍保留15%持股。
針對入股茉酸奶、布局終端相關情況，1月5日，大河財立方記者聯繫君樂寶方面進行採訪，截至發稿未獲回復。
張毅認為，從產業鏈整合視角看，君樂寶與茉酸奶的合作對乳企端而言是重要突破，一是君樂寶通過綁定下游終端渠道，拓展B端奶源銷售出口，將有效消化乳企產能。“近年來乳企經營承壓，核心癥結在於渠道創新不足與產品、場景迭代滯後，而這種合作恰好為解決這兩大痛點提供了可行路徑。”張毅說。此外，這也將幫助君樂寶更快速、更精準地感知市場需求變化，豐富企業營收結構，為君樂寶未來IPO及長遠發展補充籌碼。
“對茉酸奶而言，也可獲得穩定且低成本的奶源供應，助力降本增效、增強價格競爭力；同時也獲得資本與產業鏈資源雙重支持，不僅為後續門店整合、運營優化提供保障，更能依託君樂寶的背書，推動品牌信任度的修復與提升。”張毅說道。
記者注意到，茉酸奶此前曾因使用過期原料、原材料成分爭議、定價爭議等問題，引發消費者信任危機。
茉酸奶近期一系列行為背後，或許也是對當下行業競爭邏輯發生變革的回應。“往後看，現制酸奶的競爭焦點，大概率不會再是‘誰更貴、誰更網紅’，而是誰能在可複製的產品結構下，把成本、價格和復購率重新拉平。能做到這一點的品牌，才有資格留在牌桌上；做不到的，要麼被收購，要麼慢慢出清。”譚野說道，現制酸奶品牌未來的核心競爭力體現在以下方面，一是可盈利的模型，加盟商能否賺錢、原料、損耗等成為硬指標；二是更寬的價格帶定位，純高價模式在當下消費環境下很難持續放量。
責編:劉安琪 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監審:古箏