站在2025年的當下，每一位投資者都不得不面對一個扎心的現實：我們熟悉的“高收益時代”似乎正在遠去。
銀行存款利率一降再降，10年期國債收益率擊穿2.0%關口，曾經作為“穩穩幸福”的銀行理財收益率也普遍回落。與此同時，居民存款總額卻高達160多萬億，巨量的資金在金融體系內空轉，苦苦尋找能夠安放的去處 。這就是典型的“資產荒”。
在這種背景下，“紅利投資”不再是一個短期的炒作題材，而是一場關乎家庭財富保值的長期戰役。為什麼現在要配紅利？本文將從專業的維度，用大白話為您講清楚。
一、 為什麼紅利備受關注？
很多人買紅利股是因為“它是高股息的股票”，這沒錯，但只看到了表面。在當前節點配置紅利，背後有三大硬核邏輯支撐。
1. 算筆賬：確定的“利差”就是收益
投資最怕對比。當無風險利率（如國債）只有1.7%左右時，如果一類資產能提供5%-6%的年化股息率，這就形成了利差 。
簡單來說，買紅利資產，本質上是在買一張“高票息的債券”。以前大家看不上5%的收益，是因為買房、買信託能賺更多。但現在，在這個遍地是低息資產的時代，紅利資產憑藉高出近3-4個百分點的息差，成為了市場中稀缺的“高個子”。只要企業分紅穩定，這部分收益就是實打實的“真金白銀”。
2. 看資金：保險資金的“剛性需求”
你可能不知道，手握重金的保險公司比普通散戶更急着買紅利股。這背後是一項名為國際財務報告準則第9號的新會計準則在起作用 。
以前，保險公司買股票，股價跌了會直接衝擊當年的利潤表，導致業績很難看。但新準則下，保險公司可以將高分紅、低波動的股票劃分為一類特殊資產（fvoci）。神奇之處在於：這類資產的股價波動不計入當期利潤（跌了也不怕，不影響報表），但分紅收入卻可以計入利潤。結果就是為了覆蓋保單成本（剛性負債），保險機構迫切需要買入並長期持有這些高分紅股票，只為吃股息來做厚利潤。這種“只買不賣”的長期資金，為紅利資產提供了堅實的底部支撐 。
圖：險資新舊會計準則差異
數據來源：wind，截至2025年12月29日
圖：21年來，險資舉牌次數顯著增加
數據來源：wind，截至2025年12月29日
3. 看政策：從“鐵公雞”到“現金牛”
以前a股很多公司賺了錢也不分紅的“鐵公雞”。但新“國九條”出台後，風向變了。政策明確要求上市公司加大分紅力度，對不分紅的公司進行約束甚至退市風險警示。這逼着企業必須重視股東回報，把真金白銀分給投資者。這意味着，紅利資產的供給質量在變好，未來的“紅包”只會越來越大 。
圖：新“國九條”下鼓勵分紅的相關條例
數據來源：wind，截至2025年12月29日
二、 構建“紅利”均衡組合
很多投資者容易犯的錯誤是“單吊”某一隻紅利股或某一個行業（比如全倉買銀行）。為了避免行業暴雷或風格跑偏，“紅利寶”均衡配置思路備受關注。所謂的“紅利寶”，不是單一產品，而是一個由三種不同特性的紅利資產組成的“鐵三角”組合 ：
這就像組建一支足球隊，有前鋒（中證紅利）負責進攻，有後衛（紅利低波）負責防守，還有外援（港股紅利）增強實力。無論市場行情好壞（宏觀環境強弱），這個組合都能通過“東邊不亮西邊亮”的效應，幫你平滑波動，拿住長期收益 。
長期維度，紅利本身波動相對較小，擇時的難度相對偏低，也是比較適合長期持續定投的品種。
圖：從滾動12個月盈利勝率來看，紅利指數最高，擇時難度相對較低
數據來源：wind，截至2025年12月29日
總體來看，投資是一場長跑，紅利策略的核心不在於博取短期的暴利，而在於在低利率的漫長冬季里，守住一份確定的現金流。