全球殺估值(組圖)


美國長債收益率持續走高,陡峭程度為2016年以來未見,全球股市的估值壓力終於要來了嗎?

全球資產定價之錨——美國國債收益率持續上行,資產價格要“變天”了嗎?

2月3日週三,因拜登政府1.9萬億美元財政刺激計劃推進取得進展,美國國債收益率集體上揚。其中,30年期美國國債收益率一度升至1.9339%,創去年3月以來新高。

與此同時,5年期美債與30年期美債收益率利差突破146個基點,觸及2016年2月以來最闊。

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自去年7月以來,該收益率曲線一直趨陡,多數維持在55日、100日、200日移動均線上方。

如今,這一曲線達到近五年來最陡,10年期美債收益率也持續保持在1%上方,這對市場而言,意味著什麼?

美股估值“泡沫”要破?

在美國利率跌至歷史最低水平的背景下,美股公司估值已經攀升至2000年科技泡沫以來的最高峰。高盛此前曾稱,如果未來利率繼續維持創紀錄低位,美股估值可能進一步上升,會比2000年科技泡沫時還高。

但現狀在於,一路走高的利率將影響到美股企業未來的盈利增長,從而對股票估值本身產生壓力。也就是說,如果股價與估值不匹配,收益率上升時,美股估值“泡沫”很有可能一戳就破,引髮美股下跌。